连续两周上涨之后，上周沪指呈现调整走势，周K线收阴，而最近的消息面也由过去的利好频出转向了对宏观经济数据的担忧。

　　接受采访的分析师大多建议投资者在本周改变原有的乐观情绪，冷静审视市场的各种变化。

　　“红五月”可能没想象那么好

　　虽然刚刚进入5月时，许多市场人士喊出了“红五月”的口号，认为中级反弹向上空间仍较为巨大，但之前也有资深市场人士在接受本报记者采访时表示，市场强阻力位在3760点~3800点之间，只有成功突破了这一阻力，才能把中级反弹的目标定到4000点附近。

　　目前看，本轮反弹最高冲至3786.02点，随后开始呈现震荡整理，而且上周银行和地产两大权重板块表现不佳，多数银行和地产股出现回补缺口后上行乏力的状况，因此，目前许多市场人士已经变为“谨慎看多”，并调低了对“红五月”的预期。

　　但纵观上周市场，游资的活跃程度则非常之高，热点板块的轮动仍比较有序，由于国际油价不断攀升，煤炭、新能源板块表现抢眼，农业股强势依旧、科技股也突然出现一波脉冲行情……综合来看，如果指数不出现大幅下跌，这种板块轮番活跃的迹象仍将持续。

　　消息面已经开始降温

　　需要注意的是，从上周五开始，消息面开始不像前一段时间那样以利好为主，关于宏观经济数据的担忧开始笼罩市场，对于即将在本周公布的CPI等经济运行数据，多数机构不敢乐观。中国银行全球金融市场部的最新《人民币市场月报》指出，鉴于二季度物价上涨压力仍然较大，投资有反弹的压力，央行仍要坚持从紧的货币政策。预计二季度存款准备金率仍有上调的可能，利率也有上调的空间，可能不对称加息一次。

　　恰巧在上周六，央行行长周小川在陆家嘴金融论坛上发表演讲时表示，中国货币政策更关心反通货膨胀。这无疑给市场带来较多悬念，将于本周公布的一系列宏观经济数据，必然对市场构成一定压力。

　　国元证券高级研究员齐向阳认为，从上周盘面的走势看，机构态度比较微妙，悲观一些的机构已经在逢高出货，另外一些机构主要着眼于企业微观层面的经营和景气度进行选择。这也给投资者一个提示，就是在谨慎看好大盘的同时，一定要规避宏观调控影响较大的行业如地产。

　　短线震荡可能加剧

　　长城证券分析师田野认为，最新的数据表明，社保基金类资金正在流向钢铁类的低市盈率板块，此类板块短期上涨的可能性不大，但防御性较好。结合近期管理层的态度，再加上大盘近期走势，中线走势（一个月内）仍然可以看好，但短期可能出现震荡，时间节点可能就是4月份CPI公布的前后。因为公布4月CPI数据后，央行很可能推出调控措施，不排除加息的可能，大盘短期内必然由此引发震荡，但震荡后市场有望重拾中线行情。

　　银泰证券分析师郭东旭认为，从技术上讲，如果市场维持目前的震荡，那么将形成头肩底的右肩，那么整理后将有望出现上冲动作。但如果遭遇突然的利空打击，市场有可能向下回补缺口，做出双底形态再向上，但无论如何，前期的底部不会被打穿，市场目前的问题只是究竟震荡幅度有多大的问题。建议投资者关注能源、新能源、农产品等强势品种，在大盘出现震荡时把握先机。本报记者 于涛