业内认为：股市正经历走向全流通的阵痛，投资者应提高风险意识

　　昨日沪指收盘下跌25.28个点，收盘点位虽然仍在3500点之上，但从技术形态上看已经露出疲态。

　　记者在采访中了解到市场的两种心态：一种是继续等待利好，而另外一种则乐观程度较弱，对市场多了几分冷静。

　　全流通的阵痛依然在

　　“因为说到底，印花税的下调只能对股市起到短期的刺激作用，市场不可能就此一路向上，因为困扰市场的许多根本问题还没有得到解决，也不是印花税所能解决的。”国元证券高级研究员齐向阳说，虽然管理层出台了关于大小非解禁的相关指导意见，但只能规范大小非上大宗交易平台，而不可能不让大小非们抛售股份，因为大小非的解禁是经过当初股改对价的约定的，流通股东已经拿到了对价的筹码，此时没有理由禁止非流通股解禁。

　　2008年大小非的解禁总量还只占大小非总量的5%，而2009年解禁总量就将达到大小非总量的15%。如此高的比例，再考虑到大小非持有者超低的成本，市场如何能够承受？单单降低印花税，就能解决这么大的抛盘吗？

　　“市场虽然受到利好的刺激，但希望投资者能够冷静分析目前的市场环境，目前中国股市正经历真正走向全流通的阵痛，投资者应提高风险意识。”齐向阳说。

　　警惕：部分业绩表现异常

　　大通证券分析师许鹏表示，昨日市场的反弹出现衰弱迹象，而且本周末是否能出现利好成为一大悬疑，因此，建议投资者趁本周六、周日冷静一下心态，以客观的眼光看待A股市场。

　　“许多投资者会从前期6124点见顶以来腰斩式的下跌中吸取教训。”许鹏说，上市公司的业绩再好，也需要有一个合理的股价，如果一味疯狂炒作，股价高企，那么前期连续暴跌的一幕还会出现。2007年国内上市公司的业绩普遍有较大增长，但这种高速增长不可能一直持续，从2008年1季度报表的公布情况看，许多上市公司的业绩增长放缓，甚至出现下滑，这也是正常的现行。

　　“另外，还需要提防少数上市公司业绩造假带来的风险，这是每轮牛市都会出现的案例。”许鹏说，本轮牛市以来，市场上还没有出现上市公司编造业绩的案例，那是因为牛市还没到尾声，但在目前时间段，投资者应充分提高警惕，从目前市场上多家上市公司的业绩报表上看，其实都有一些异常的表现，需要投资者关注。

　　诸多问题有待制度建设

　　齐向阳认为，目前股市中短期的涨跌、利好、利空都存在较多功利目的，而实际上关于如何进一步监管上市公司业绩、何时推出股指期货平衡市场单边做多的缺陷，何时推出创业板增加交易品种，如何规范上市公司再融资的流程和额度等等问题，在制度上还没有得到根本解决。

　　国元证券高级研究员齐向阳认为：面临股市的反弹，建议投资者应更多地进行冷静思考，反思个人的操作，而不是盲目地看多，或者对政策性利好给股市带来的作用有太过乐观的估计，短期的反弹并不意味着立刻的反转，后市仍需谨慎，投资者应该把期望更多地放在管理层对股市的制度建设上。

　　本报记者 于涛 

　　投资者面临股市的反弹应更多地进行冷静思考 ■据新华社