新股定位

　　山东如意（002193）：精纺呢绒龙头

　　公司主要产品为中高档精纺呢绒和精纺毛纱，产品外销占比58.58%。精纺呢绒产品的销售收入占全部销售收入的97.90%，其中高档精纺呢绒产品占73%。

　　IPO资金主要用于高档产品的产能扩张，项目完全达产后公司产能将提高到1100万米，其中高档精纺呢绒产品产能达到800万米，使产品结构进一步优化，精品特征更加显著，并将由此带来利润率的稳步提升。

　　国内上市公司中生产精纺呢绒产品的企业还有江苏阳光、湖北迈亚、南山铝业、凯诺科技等。通过对比综合考量公司的成长性和业绩增长潜力，给予公司25倍市盈率的水平比较合适，相应的合理估值区间为16.50元至24.75元。

　　武汉凡谷（002194）：3G受益概念

　　公司目前主要为全球领先的移动通信系统集成商提供射频子系统、双工器、滤波器等器件和服务，相关产品达200多种，全球市场份额近10%。公司2006年销售收入达到8.18亿元，占全球射频器件市场份额约8.78%，已成为国际大型移动通信系统集成商的重要供应商。近三年，公司前五大客户合计销售额占主营业务收入比例分别为99.16%、96.37%、97.32%，其中华为占比分别为65.23%、79.21%、70.65%。独特的客户结构大幅降低了公司的销售费用和期间费用，但也存在客户集中度过高的风险。公司募资项目实施后，射频器件产能将从55万套扩大到150万套，预计销售收入将增长151820万元，税后利润28033万元。

　　3G牌照的发放将大幅提升对国内移动通信基站设备市场的需求规模，从而为公司的未来发展提供广阔空间。以公司在国内的行业地位，可给予30至35倍市盈率评价，对应的合理估值区间为36.7元至42.6元。

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