君康人寿保费收入增速骤减 忠旺系现身受让两公(2)

　　值得注意的是，万能险等理财型险种成为君康人寿主要的保费来源。保监会公布的数据显示，去年1-11月份，反映万能险等理财型保险保费的“保户投资款新增交费”累计达到261亿元，占到期间规模保费的88%。也就是说保费收入增速骤减与万能险收入多少直接相关。

　　董登新认为，这一保费规模增长的变动或与监管层对包括中短期万能险在内的中短存续期产品的严监管有关。

　　3 流动风险

　　短期存资产负债错配风险

　　和一些其他中小型保险公司一样，君康人寿在二级市场投资上也颇为积极。Wind最新数据显示，君康人寿出现在17家上市公司的前十大股东名单当中。其中，除少量个股投资资金来自传统保险和自有资金外，万能险产品是重要的资金来源。

　　具体来看，利用万能保险产品，君康人寿进入共15只个股，包括海南海药、鸿达兴业、三特索道、海格通信、中国国贸、中视传媒、中体产业、广汇能源、华微电子、首开股份、中化国际、中国软件、亚通股份、兰生股份、吉祥航空。

　　虽然有资本高手郑永刚掌舵，君康人寿的资本投资也不是一帆风顺。上市公司东华科技2016年底公告称，股东君康人寿12月累计减持约5%的股份，持股比例降至举牌线以下。据界面报道，君康人寿此次投资亏损金额上亿。

　　偿付能力数据显示，君康人寿在2016年前三季度累计亏损达22.5亿元，不过第四季度又实现了23.7亿元的盈利。

　　在受让辽阳银行和宏泰租赁股权的关联交易中，君康人寿共斥资22.45亿元，均为现金一次支付，其2016年四季度末的净资产为98.2亿元。关于两项交易的影响，君康人寿均表示，预期在五年左右的时间内能够实现良好的投资回报，并与公司保险业务产生一定的战略协同效应。

　　资产负债错配在去年部分险企利用万能险资金举牌上市公司时备受热议，君康人寿也意识到其风险。在第四季度偿付能力报告中，君康人寿三个月内的综合流动比率由上季度的174.62%降至81.82%，一年内的该比率由84.8%降至64.2%，而1-3年的流动性覆盖率为35.82%。

　　君康人寿表示，由于公司账面负债久期较短，短期内存在资产负债错配的问题。君康人寿称，为应对短期内流动性不足的问题，将通过调整投资和业务结构，匹配投资资产与保险负债到期日，以防范因资产负债不匹配而引发的流动性风险。

　　关于接下来如何调整投资策略和产品结构，记者在2月6日向君康人寿发去采访提纲。一位君康人寿内部人士向记者表示，目前君康人寿整个情况是向好的，“像中短存续业务的占比已经大量地压缩，整个公司从各个治理层面、包括内部管理都不断在捋顺。”