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4月30日，人福医药(600079.SH)披露年报，数据显示，人福医药2018年实现营收186.34亿元，同比增长20.64%;净利润方面，则亏损23.58亿元，同比下降 213.97%;扣非后归母净利润亏损26.62亿元，较上年同期下滑 576.17%。
净利出现巨幅亏损，人福医药表示主要系计提商誉减值所致。具体来看，2016年5月，人福医药以5.29亿美元收购Epic Pharm 100%股权，并因此形成了高达27.76亿元的商誉。据人福医药历年披露的财务报告，2016年Epic Pharm实现营收7.8亿元，净利润3.36亿元;而2017年，该公司实现的收入和净利润分别为7.74亿元和2.1亿元。彼时，上交所认为，2017年Epic的业绩已呈现下滑态势，商誉减值迹象已显现。但人福医药并未对此进行商誉减值处理。
进入2018年，由于市场环境的变化，Epic Pharma主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，导致业绩未及预期且进一步恶化，福医药对此计提31.03亿元的商誉和无形资产减值损失。
公开资料显示，人福医药成立于1993年，后于1997年在上交所挂牌上市。主要从事药品的研发、生产和销售，产品涵盖化学药品制剂、化学原料药、中成药、生物药品、医疗器械等多个类别。
蓝鲸产经记者梳理人福医药自上市以来的发展轨迹，仿若一部买买买的扩张史，通过不断的投资并购延伸至不同的医药细分领域。目前，人福医药旗下已有宜昌人福、Epic Pharm、葛店人福、新疆维药、武汉人福、北京医疗、人人福湖北及乐福思集团8家主要控股子公司。其中，宜昌人福为上市公司业绩的主要构成部分，其核心产品是以芬太尼、瑞芬太尼、舒芬太尼为代表的阿片类麻醉镇痛药，又称麻醉镇痛药。
与此同时，为加速实施医药产业发展战略，人福医药不断探索国际合作方式。2015年，人福医药在非洲马里建成了西非最具现代化的药厂;2016年，斥资5.5亿美元收购美国药企EpicPharma，成为美国仿制药市场的头部企业;2017年5月，人福医药与中信资本共同出资6亿美元，收购全球最大的隔绝性卫生防护用品企业Ansell(安思尔)旗下两性健康业务。
根据财报，药品板块为人福医药营业收入的主要来源，数据显示，其药品在2018年共实现129.83亿元，占总营收比为72.7%;其次为医疗器械类产品，营业收入为30.55亿元，营收占比为17.1%;而增速最快的安全套产品，则实现营业收入18.24亿元。
财报显示，人福医药2018年的综合毛利率为39.9%，同比上升1.85个百分点。其中，药品、安全套、医疗器械三者的毛利贡献占比分别为73.2%、14.4%、12.4%。由此可见，安全套产品业务对人福医药的贡献并不突出。值得注意的是，其安全套产品营收虽在2018年实现了大幅上涨，但是，其营收成本也随之增加。这或许与人福医药加大产品销售费用有关。
据悉，2018年，人福医药的费用率为32.5%，较上年升高2.3%;费用合计60.5亿元，同比上升29.8%。其中，销售费用为36.3亿元，同比上升39.4%;管理费用为12.6亿元，同比上升15.5%;由于融资环境的变导致财务费用同比上升19.2%至6.8亿元。在研发方面，人福医药的研发投入大幅增长26.2%到7.6亿元，研发投入资本化比例高达36.3%。
蓝鲸产经记者了解到，2019年，人福医药将坚决推进“归核化”战略，集中资源发展既定专业细分领域，计划实现营业收入200亿元以上，产品综合毛利率在39%以上。
截至4月30日收盘，人福医药股价报11.75元/股，总市值159.06亿元(蓝鲸产经 吴锐wurui@lanjinger.com)
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