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（图片来自Wind金融终端“沪深港通速递”功能）

机构看后市

招商证券分析师张夏发布研报称，目前的市场在经历了流动性驱动、经济幅度预期修复后出现了彷徨，政策的边际收紧使得流动性预期和经济预期都有所削弱。但是并不认为市场就此会进入下跌趋势。认为当前技术进步可能是驱动市场运行的新动力。类似2009年、2013年在经历流动性改善、经济预期回升后，伴随着3G/4G周期的开启，市场均体现为技术驱动特征，科技板块相对较强。本轮伴随着5G建设开启，以5G、云计算大数据、人工智能、物联网、汽车电子及智能驾驶为代表的技术进步方兴未艾，5G的开始建设将会开启一轮新的技术创新周期。建议重点关注各领域科技龙头的结构性机会。

中金公司分析师王汉锋、李求索、周昌杰发布研报称，市场消化政策基调调整，不宜过度悲观。我们认为在政策基调微调、市场估值已经明显修复的背景下，未来市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能还是会有所恢复，对市场前景也不宜过度悲观，结构性的机会依然积极，逢低吸纳能够反映中国消费升级与产业升级趋势的质优龙头。

安信证券分析师陈果发布研报称，认为当前市场的核心问题是：A股指数已从系统性折价的估值修复至历史均值水平之上，下一步让资金愿意推动估值继续扩张的信仰是什么？指数能趋势走强，最终不外乎三种驱动，经济复苏、流动性宽松或者改革超预期。此前市场相当程度上寄托于强烈的宽松预期，因此在超预期经济数据公布后反而走弱，实际上，货币政策基调是松紧适度，市场此前的强烈宽松预期需要下修，市场需要休整。我们认为松紧适度的政策基调可能要维持相当一个阶段，未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动，这留待未来观察。

综合考虑目前整体环境，我们认为市场前期不符实际的宽松预期需要修正，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，而当前阶段市场的整体基调是休整，这个过程中可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会，但我们认为整体不宜冒进。

西南证券分析师朱斌认为，从2440点开始的上涨是有基础的：反弹的动力来源于宏观经济的阶段性见底复苏；政策层面的转向与调整；流动性的全面宽松；上市公司的业绩拐点出现。

在3288点之后，上述四个方面都会有所变化。宏观经济，将经历前高后低的走势，预期差的高低，对市场影响是不同的；流动性，将在年中见到高点，未来增速将震荡下行；政策层面，进行调整，结构性去杠杆被重新提及，改革在路上；上市公司的业绩提升，未来持续性能否符合预期有待观察。

投资策略：随着改革预期的重新提升，3288点以后，市场大概率进入震荡整：理阶段，很难再现一季度单边上扬的状况。这一时期，有三个方向可以关注。其一是各行业的白马龙头。其二是业绩增长确定的成长股。其三可以关注受益于结构性改革的标的。

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