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关注在4月28日晚间，四川蓝光发展（600466）股份有限公司发布今年第一季度业绩报告。对此，有媒体梳理解读，在今年一季度，蓝光发展[600466]房地产业务实现销售金额188.62亿元，同比增长10.23%，其中权益销售金额为141.86亿元。报告指出期内公司营业收入57.67亿元，同比增长73.4%。
在业绩亮点背后，有媒体关注到昆明市政府一纸关于蓝光子公司违规操作的公告，把蓝光发展这个“四川地产一哥”拉到了舆论的风口浪尖。
4月4日，昆明市政府网站发布一则公告，通报昆明长颐房地产开发有限公司伪造《消防验收意见书》，因此，涉事项目蓝光天悦城(又名水岸公园)悦秀苑、悦水苑竣工验收无效。
公开资料显示，这两个项目已在2017年获得预售证，计划今年交房。据蓝光发展年报披露，昆明蓝光天悦城总建筑面积为28.3万平方米，截至去年年末，该项目已预售总面积为22.6万平方米。
天眼显示，昆明长颐房地产开发有限公司为蓝光发展下属子公司，由蓝光发展间接持有100%股权，主要负责蓝光在云南地区房地产项目的开发建设。
易居研究院智库中心研究总监严跃进曾对
表示，“对于此类企业来说，类似意见书存在伪造情况，说明其对于地产开发纪律非常漠视，实际上说明开发过程非常混乱，也容易让人怀疑其他开发领域也有造假的嫌疑。所以本身影响很大，基本上说明地方项目公司非常混乱，而且后续此类企业能否在昆明继续接手项目，也是有很多不确定性的。”
蓝光发展官方页面显示，目前，蓝光在昆明共有6个项目。蓝光2018年年报显示，仅天悦城项目截至去年底已经竣工，其余仍在新开、在建等状态。
还关注到，蓝光发展热衷分拆上市，两子公司同时冲击H股。据媒体综合梳理，自从2015年4月从迪康药业更名为蓝光发展之后，也意味着四川正式诞生出第一家上市房企，时过境迁，如今产业日渐庞大的蓝光发展，又启动了迪康药业境外上市之旅，更于4月29日召开2019年第五次临时股东大会，审议《关于公司所属控股子公司成都迪康药业股份有限公司境外上市仍符合的议案》。企查查显示，蓝光发展持股迪康药业91.41%，剩下的8.59%由成都蓝迪共享企业管理合伙企业(有限合伙)持有。
启动境外上市的不仅仅是迪康药业，早在2018年8月17日股东大会上，就审议通过了迪康药业以及嘉宝股份境外上市相关的议案。甚至嘉宝股份还更快一步。2019年3月4日，蓝光发展收到证监会出具的《关于核准四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，根据该批复，证监会核准嘉宝股份新发行不超过4935.37万股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，嘉宝股份可到香港联交所主板上市。当然，嘉宝股份发行H股并上市事项，还需要取得香港证券及期货事务监察委员会、香港联交所等机构的核准。
有财经媒体分析解读，从新三板到港交所，过往的“买买买”给嘉宝股份带来隐忧。招股书显示，2016年至2018年，嘉宝股份忙于收购资产：2016年，以1.04亿元收购国嘉物业；2017年，先后以6000万元、2400万元收购杭州绿宇76%的股权、上海真贤80%的股权；此外数据显示，嘉宝服务还向重庆嘉宝增资1500万元，拿到了后者2.25%的股份；2018年，又分别以5200万元、3500万元、230万元收购成都东景65%的股权、泸州天立70%的股权及成都全程全部股权。频繁的收并购迅速扩大了嘉宝的商业版图的同时，也带来了沉重的营收压力和负债压力。财报显示，嘉宝股份的毛利率从2017年的36.4%减至2018年的33.2%，净利润增速也由2017年的82.35%降至2018年的59.68%。大规模资金流出，让嘉宝股份偿债压力陡增，其资产负债率从2017年的58.6%上升至2018年的63%，流动比率也从2017年的1.34倍下降到2018年的1.17倍。
此外，嘉宝股份还存在业务覆盖区域过分局限的问题。嘉宝股份通过并购增加外部合作，进入华东长三角地区，但大部分业务仍然集中在四川省，这不可避免的导致了渠道和收入利润的单一。目前，不少龙头房企都在全国范围内全面发力物业服务，例如碧桂园、中海、万科等。嘉宝股份是否能在劲敌四伏的情况下杀出重围还有待时间的验证。