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一、信托供应链金融业务的必要与可行性
2018 年4 月27 日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的落地意味着一场金融行业的供给侧改革拉开序幕，资管行业步入统一监管的新时代。信托公司的竞争与发展也将从规模扩张步入精耕细作的新阶段，只有创新思维方式和发展模式，以服务实体经济为本源，持续增强资产管理能力，不断提升风险管理水平，才是实现高质量发展的必由之路。供应链金融“从产业中来，到金融中去”，颠覆了传统金融“基于金融而金融”的范式，兼具金融的爆发力和产业的持久性，尤其因其逆周期特点而颇受金融机构认可，是值得信托公司长期积累的“雪坡”。
1. 信托公司开展供应链金融业务的必要性
一是传统信托业务领域受到较大冲击，资产端业务面临调整压力。之前，在经济刺激和货币宽松政策环境下，房地产和政府平台基础设施建设领域是信托行业最重要的业务领域和收入来源，而上述领域又是当前受国家宏观政策和金融监管调整影响较大的领域。在经济新常态和金融改革的大背景下，如何由传统房地产、政信合作业务领域向支持实体经济的多元化方向拓展，如何找到支撑业务增长的资产端新领域，改善资产业务结构，是信托公司必须尽快解决的现实问题。
二是金融机构合作方式受到严格限制，金融同业业务规模萎缩。金融严监管指向的金融领域去通道、防套利，主要集中在交叉金融、同业业务、理财业务、表外业务等领域。长期以来，与金融同业合作是信托公司实现规模扩张、获取收入来源的重要途径。资管新规实行穿透式监管，禁止资管产品多层嵌套，之前诸多符合监管规定的银信合作、信证合作、信保合作等业务都受到严格限制，导致信托公司金融同业业务大规模缩减，截至2018 年4 月末，信托业仅银信业务就比年初减少5 619.08 亿元。
三是传统信托业务模式面临转型压力，信托服务方式有待创新。传统信托业务总体上以投融资业务为主，与银行等金融机构业务同质性较高，在过去社会融资需求总量较大的情况下仍可利用错位竞争取得较快速度的增长。但是在经济新常态背景下，社会融资需求总量增速放缓，加上资管新规对于资管产品进行了统一规范，信托公司传统的投融资业务将面临更为激烈的同业竞争，信托业务的发展方式也面临从规模扩张向提质增效转变的压力。
2. 信托公司开展供应链金融业务的可行性
一是国内供应链金融的市场空间巨大。目前国内中小企业的融资成本大部分超过10%，而社会融资成本平均仅7.6%，国内的物流成本比发达国家高出10%~15%，同时，ICT 指数（信息化投入占收入的比重）要落后发达国家3%~4%。从供应链金融涉及的三个基本元素来看，金融方面融资成本仍有覆盖空间，物流成本方面有较大的优化空间，信息化方面存在巨量成长空间。根据国家统计局及Wind 数据，规模以上企业的应收账款总额自2013 年（9.57 亿元）到2018 年6 月末（13.7 万亿元）增长43%，平均每年增幅近10%。截至2018 年6 月末，仅上市公司应收账款总额就达到4.86 万亿元，较2013 年增长92%。海通证券研报预计，到2020 年，国内工业企业应收账款净额可达20 万亿元。供应链上下游企业巨大的应收账款规模是供应链金融业务发展的坚实基础。
二是供应链金融发展得到国家政策大力支持。自2015 年国资委发布《关于中央企业开展两金占用专项清理工作有关事项的通知》以来，截至2018 年6 月末，国务院、央行及相关部委已陆续发布12 份政策文件，供应链行业及相关企业迎来政策暖风期。
2018 年4 月，《关于开展供应链创新与应用试点的通知》提出，推动供应链核心企业与商业银行、相关企业等开展合作，创新供应链金融服务模式，发挥上海票据交易所、中征应收账款融资服务平台和动产融资统一登记公示系统等金融基础设施作用，积极稳妥开展供应链金融业务。
三是供应链金融相关服务机构发展迅速，为信托公司介入提供辅助/ 支撑。如互联网供应链金融平台利用互联网技术对于数据的收集分析处理能力，依靠数据的处理分析建立完善中小企业的信用评价，并且对核心企业实时上传的交易数据即时分析，从而预测把控中小企业的运营情况，极大地提高了交易效率和风控能力。物联网平台公司提高了供应链金融各方交易的透明度。区块链技术公司助力搭建平等协作的平台并建立信任环境，等等。