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4.5.3. 产业链合作紧密有望Costdown，品牌助力有望加速推广
产业链厂商一级市场投资频繁，积极合作助力产品推广及Costdown。比如，16年广达入股以色列光学元件厂Lumus，获得其AR光波导模组生产授权许可。入股加深产业链双方合作，助力推出AR头戴式显示器装置产品，提供价格较低的AR镜头模组，降低未来相关产品的生产成本，加速推出售价在1,000美元以下的AR眼镜／头戴式显示装置产品。此外，18年WaveOptics与晶圆键合和纳米压印光刻设备供应商EVG达成生产协议，并预计于19年推出低于600美元的AR终端设备，成本降低有望加速AR设备的出货，公司有望在AR大规模推广时深度受益；19年软件解决方案提供商Diota推出ESI IC.IDO工业应用领域领先VR解决方案，有助于提高VR/AR工厂效率、降低工厂成本延迟、提高产量，该方案目前被波音、菲亚特克莱斯勒、福特和赛弗兰等领先OEM厂商使用。
品牌助力有望加速推广，预计今年华为成为重要推手，下半年有望发布颠覆性的轻量级VR产品。VR方面，Oculus/Facebook将于19年春季发售Quest和Rift S,HTC将于19年Q2发布Focus Plus、Vivo Pro Eye、Cosmos，此外创维发布VR一体机预计于19年4月上市，爱奇艺等内容厂商与中国联通合作提供内容体验；AR方面：19MWC大会上，Microsoft发布HoloLens 2开启企业级AR头显“2.0时代”，Vuzix发布AR眼镜M400标志着晓龙XR1平台在AR上的落地、LentinAR亮相8K AR眼镜原型机揭示了Micro-OLED的高分辨率能力，同时2019年各大品牌密集发布新机（Rokid Glass S、RealMax 乾、Google Glass EE2、Nreal light、Vuzix M400），有望加速产品渗透推广。
5. 投资建议
我们认为公司经过去年的电声零组件价格和市场竞争后，份额和价格已经见底，同时AirPods等TWS业务贡献收入高增长，一季度确认进入业务盈利拐点，看好5G时代公司VR/AR先发优势和战略客户资源。预计19-20年净利润13.13亿元和18.78亿元，给予“买入”评级推荐。
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