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从微型麦克风产品起家，1997年到2007年做到全球细分领域ECM第一，此后继续坚持“专注、专心、专业”发展方向，微电声领域行业地位持续上升，截止2018年4月，微型ECM麦克风全球市占率第一，MEMS麦克风全球市占率第二；微型扬声器/受话器占据市场领先地位，2016年稳居世界前两位。主要客户方面，公司、瑞声、立讯(美律)为苹果手机SPK、RCV供应商，同时公司也是苹果iPad、MacBook的SPK、RCV、有线耳机、HomePad的麦克风阵列以及AirPods的SPK、Mic+整机代工供应商，2017年第一大客户苹果营收占比为30.75%，此外国内安卓品牌如华为、小米也是公司重要客户。

2.2. 苹果电声器件板块企稳回升，AirPods预计贡献较大业绩弹性

声学创新放缓，上下游竞争加剧，声学行业规模增速下滑，电声器件公司盈利承压。近年来，受下游的智能手机行业竞争加剧，声学创新放缓、电声器件竞争激烈等因素影响，导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑，行业增速也有所趋缓。据前瞻产业研究院发布的报告，近年来，我国微电声器件行业市场规模增速逐年下滑，2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。从A股上市公司来看，瀛通通讯、歌尔股份、共达电声净利率都出现不同程度的下滑。

2.2.1. 预计市场份额今明年稳定，未来优享苹果声学创新

苹果多产品声学器件供应商，虽然新进入者不断扩大份额，但是预计今年价格和份额趋稳，未来优享苹果声学创新。2018年第一大客户苹果营收占比为33.9%，同比提升3.15pct，供应苹果的产品包括手机、iPad、MacBook的SPK、RCV、有线耳机、HomePad的麦克风阵列以及AirPods的SPK、Mic+整机代工，由于近年来苹果声学升级较为缓慢，相关厂商竞争激烈，公司苹果产品份额及利润率承压，18年公司精密零组件业务毛利率为29.23%，同比下降1.42%，回顾历史，电声器件毛利率降幅相对于12、15年同比下降4.07、3.32pct有所收窄（该年份相对于16/17年电声器件板块占比更大，毛利率更有可比性），同时考虑苹果调整供应商策略，优化供应商数量，预计公司在苹果份额企稳，竞争趋缓下毛利率也有望企稳，展望未来，公司身为苹果声学板块主要供应商之一，有望优先享受苹果声学方面创新带来的ASP提升。

2.2.2. 份额良率提升，AirPods带来较大业绩弹性

零件到整机优势拓展，AirPods保持高增速，预计为公司带来较大业绩弹性。苹果16年9月发布AirPods 1，引爆TWS耳机市场，发布依赖AirPods销售保持高增速且占据着全球TWS耳机龙头位置。根据Counterpoint数据显示，18年苹果AirPods销售量累计约为3500万，占全球整体出货量的3/4。19年3月发布AirPods 2，相比一代，在通讯传输、续航、稳定性、延迟等性能上有所提高，同时提供无线充电盒及支持镌刻，预计会带动AirPods出货创新高，19年AirPods整体出货量有望达到5200万。公司为电声器件龙头，优势拓展从零件到整机战略升级转型，自2013年无线耳机产品诞生之初就同国际客户一同进行相关产品开发，目前为AirPods的声学及整机代工厂商，预计随着出货量高增长、公司份额提升，AirPods贡献营收有望实现同比高增长，同时公司整机代工良率提升，毛利率企稳回升，预计为公司业绩带来较大弹性。

2.3. 电声零组件一季度价格见底，华为等高端渗透带来品质提升

安卓方面提升空间仍大，ASP提升趋势不变；竞争加速小厂退出，叠加参与前期研发,毛利率有望企稳，看好长期向高端上升趋势。