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深耕电声器件多年，优势拓展带动Hearable业务转型升级。早在上市之前的2006年，公司已经开始在蓝牙耳机领域进行布局，投资其生产研发项目，成为公司发展耳机整机业务的起点，随后凭借优势迅速发展壮大，据统计，2007年上半年公司蓝牙耳机市场份额为国内第1，出货量市占率为全球第7。随后，公司在耳机领域不断加深研发，丰富智能化产品类型。目前公司耳机产品主要技术特点聚焦在主动降噪、智能语音交互、立体声音质提升、运动佩戴环境等领域。2018年歌尔与Synaptics合作，将其 AudioSmart®混合自适应数字噪音消除技术采用至最新系列的主动降噪（ANC）耳机中 。目前无线耳机产品生产基地主要布局在潍坊，受益于充足的土地和劳动力储备，未来可能在劳动力资源丰富的越南安排部分产能，满足扩产需求。

零件到整机战略转型，手握优质客户，整机中自供比例逐步上升。歌尔整机战略转型的优势主要体现在两方面：1）多年产品研发技术积累，保证智能耳机产品质量。公司的工业设计团队曾获得多项国际大奖，在声学算法、硬件集成、声学结构的设计和测试方面都拥有领先的技术。2）公司可利用电声零件及其他产品制造相互支持的优势。多年零件生产积累的自动化生产能力，有助于满足客户对耳机产品的个性化变动需求；可穿戴设备研发中用到的电子射频技术，也可应用在无线耳机信号传输中，提高核心竞争力。目前，公司客户主要有苹果、华为、三星、小米、缤特力等，在无线耳机整机中的自供零件包含扬声器、麦克风、传感器及结构件等，自供比例逐步上升。

品牌加速推广+产业链逐渐成熟、成本降低，无线耳机市场加速渗透。2016年苹果首次发布Airpods成为市场引爆点，随后SONY、Bose等国外耳机厂商相继跟进，在2017年陆续推出TWS产品。2018年成为国内品牌进驻TWS耳机市场的高峰期。作为歌尔客户之一的华为在2018年4月推出首款TWS耳机Freebuds，10月推出的荣耀Flybuds是最新款TWS耳机。小米在2018年推出两款TWS耳机Air和AirDots 青春版。随研发技术趋向成熟，生产成本下降，市场竞争增大，新进场品牌耳机售价下降。2016年-2017年，国外品牌TWS耳机售价均为千元人民币以上，最高超过2500元人民币；2018年国内品牌陆续推出的TWS产品主要在400-1000元之间，产业链逐渐成熟、成本降低，无线耳机市场加速渗透。

消费需求大幅度提升，未来几年TWS耳机市场有望保持高增长，增加企业营收。据GFK统计，2018年第三季度，中国TWS耳机销售量达133万，环比增长46%，同比增长357%；销售额达7.6亿元人民币，环比增长38%，同比增长521%，市场迎来全面上升期，线上销售牢牢占据主流。据Counterpoint Research统计，2018年全球TWS耳机销售量为4600万， 预计全球销量到2020年将增长至1.29亿，消费需求大幅度上升，未来几年TWS耳机市场有望保持高增长。

3.2.2. 华为TWS耳机高增速，公司有望受益

华为真无线耳机性价比高，叠加终端市占率提升，耳机配件出货量大概率提高，公司有望受益