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文 | 阿矛
来源 | 常垒资本
1969年美国宇航员阿姆斯特朗打开登月飞船的舱门,沿着梯子缓缓走出,随即在月球表面留下了人类第一个脚印,并说出了那句世人皆知的名言：“沙发”。
在投资圈，通常把“沙发”的位置留给VC投资人。
VC中文翻译是风险投资。它的第一个字母V是Venture的缩写，所以VC从业者第一天进入这个行业首先应该搞懂：风险是什么？只有搞懂了风险，第二步才是去投资。但很可惜，很多VC机构给员工上的第一课都是关于研究方法论和赛道的选择。
我问过很多从业者为什么加入VC这个行业？大家的回答虽然有所不同，但总结起来大致是：这是一个看起来高大上的行业，用自己的努力和智慧寻找到下一个独角兽，从此登上财富巅峰，这一刻仿佛世界尽在自己的掌握之中。
但并没有人告诉你，其实这个行业最需要的是“运气”。
上面说了这么多，但从未有人跟你提起过风险；以至于许多从业者认为风险投资是一个没有风险的投资。
在一个VC基金里，投资经理的最优策略就是不断推项目；因为项目投资失败了，自己不需要承担太多损失；而项目一旦投资成功，不但可以树立行业地位，跳槽的时候薪水还可以加倍。所以VC领域一个稳定的常态是：基金内部的FA化。
如果运气好，还可以去谈一下Carry。
请注意！前方高能预警！！Carry可以去谈，可以去憧憬，但拿到手却很难。之前有一篇爆款文章《我身边的朋友，从没拿到Carry》，让很多小白从业者灰心沮丧；其实这个也很好理解，因为风险与收益是相对应的，一个项目投资失败，项目负责人并未对此承担相应的损失。既然损失很难量化或者补偿，那么Carry自然也难以兑现。
Carry一直是困扰VC行业的难题，世界上没有一个单边向好的事情，在不承担风险的情况下可以无本套利。这就好比只能单边做多不能做空的大A股，自然少不了妖股丛生，定价畸形。2018年底，光是一个东方通信就让人目瞪口呆。它踏着5G的春风而来，但是跟5G没有一毛钱关系，让我们一起感受下它的画风。
其实，真正让风险和收益对等的是基金合伙人制度的推出和正确使用。因此VC行业本质就是基金管理合伙人用固定雇佣成本不断加杠杆的过程，他们必须击中一个Big Deal，博弹性去换来超额收益。
风险是什么？
经典的金融经济学教科书给出了解释：风险指收益的不确定性；也就是预期收益率的波动性，在统计学上叫做方差（）。
注意！！！风险并非意味着亏损。因为亏损只代表投资完成之后的一种结果，而风险是用来衡量投资之后几种不同结果的概率分布，它强调的是不确定性；因此，风险一定要在投资决策前搞清楚。一个优秀投资人面对项目做出的决策，一定是基于对几种潜在结果进行考量后，按照最大期望值做出的。
很多VC圈的老司机总结：在VC这个行业，如果想要胜出，最重要的是“运（kai）气（xin）”啦。
但运气不是赌出来的。在行业待久了，你会慢慢发现运气是风险控制做到极致的结果。但很可惜，我也是在入行四年以后，才慢慢悟出风险这个东西。因为我入职的第一天就直接被派去找项目了，那时的好奇心和新鲜感已经容不得任何风险，唯一觉得有风险的地方就是每次买机票的时候，给自己买一个航空延误险，我想这是大部分VC从业者的内心告白。
再优秀的基金管理人，始终绕都不过LP的两个夺命追问：Hey！盆友，为什么是你？为什么总是你？
LP是VC管理人的金主爸爸，之所以把钱交给你去管理，自然不想冒太多风险。而优秀的投资人之所以去投资一个项目，也并不代表这个项目没有风险。