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聊一下兴业银行的ficc业务，从而看看兴业银行的一个增长动力。
很多人说，兴业银行这些年一直在走下坡路，越来越烂。
我们就从利润表上看看，兴业银行这些年干了些什么，然后再说烂不烂。
这个图是15年到18年，利息收入和非息收入的一个表格。
为什么从15年开始呢？因为从14年底，兴业银行首家筹建好了资金运营中心，FICC业务市里面最核心业务。
我们可以看到，这几年利息收入兴业银行是在持续走下坡路的，一年比一年低，直到18年才稍微转头。
可是看非息收入，是在持续较快速增长的。
换句话说，兴业银行这几年在持续优化收入结构，非息比重越来越高，承担的总风险也越来越低。
利息收入降低的原因有两方面，一是贷款规模持续减慢增速，二是17年搞的去杠杆，这方面大家都清楚。
非息收入的增长，其实主要是两个方面，一个是中收的增长，一个是非息非中收的增长。
我们可以看到，兴业银行的中收是在持续较快增长的，只有17年增长是慢了一些。里面的原因，其实可以分成三个阶段。
第一个阶段是15年16年，兴业银行资管业务的快速发展。
第二个阶段是17年和18年上半年，银监各种新规，比如加强了代销监管，比如资管新规的过度期，要求收缩老产品规模，这时银行们普遍代销降低，资管收入降低。
第三个阶段就是18年，和第二阶段有重合，主要是零售业务发力，增加了中收。并且资管业务由于规范性好，在同业间，相对受影响较小。
另外一个重要的就是FICC业务的增长了。
我们先看一下年报上对“采用公允价值计量的项目”这个栏目中的解释：“注：1、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：主要是用于做市交易目的而持有的人民币债券，公司根据债券市场的交易活跃度以及对市场走势的判断，动态调整交易类人民币债券持有规模。报告期内，公司交易类债券的投资规模有所增加，公允价值变动相对于规模而言影响较小。”
我在表格中列出了相关资产，一个是贵金属，一个是衍生工具，还有就是、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
通过上面说明，我们可以看到，这部分资产的公允价值变动影响很小，说白了就是作为做市商，为客户提供的交易筹码，兴业银行自己基本不承担风险。
我们可以看到，兴业银行FICC业务使用的资产每年都大幅增加，收入也大幅增加，而且跟重要的是，资产收益率也跟着升高。也就是说，越来越赚钱。
18年此部分资产的ROA收益居然到了3.5%,很厉害吧。
而且18年的收益到了181元，已经到了举足轻重的地位。
所以说兴业银行的动力非常强，这也是我这几年持有兴业银行的底气之一。
18年不仅息差收入拐头向上了，而且非息收入还在高速增长。
19年的趋势更好。
这样大家也就理解了，为啥兴业银行的总资产增速前些年一直那么快，可惜息差收入确实下降的。
所以兴业银行的收入结构，已经脱离了了那些一般分析银行的框架，和他们讨论的根本就不是一回事。作者：邢台草帽
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