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其他持牌消金公司多数净利润较2017年增加，其中中邮消费金融和海尔消费金融的增幅分别达到200%和252%，与兴业消费金融、中银消费金融等公司位列第二梯队。而2018年净利润降幅最大的是华融消费金融，同比下降88%。

对于持牌消金公司业绩分化现象，麻袋研究院研究员吴泽来表示，2018年持牌消金公司的资金来源主要有：股东资金、同业拆借、银团贷款、发行金融债及ABS。其中，融资成本从低到高为：股东资金、同业拆借、发行ABS、金融债、银团贷款。部分成立时间较早的头部持牌消金公司通过股东资金、发行ABS等方式以较低成本募资，获得较高利润，加剧了持牌消金公司的业绩分化。

记者亦注意到，从去年下半年开始，多家持牌消费金融机构就通过股东增资的方式密集“补血”。中泰证券近期发布的3月份金融科技行业月报（以下简称《月报》）显示，据不完全统计，从2018年至今，已有11家持牌消费金融公司进行了增资，合计金额超过100亿元。

“部分表现不佳的机构可能与开业时间较短、场景开发不如预期、流量成本攀升等因素有关，部分银行系消金公司也存在经营思路仍以传统分行为主要业务渠道，业务依靠B端去拓展，在C端的服务能力上依旧欠缺。”上述持牌消金机构负责人告诉记者，各家发展各有特色，和各家的经营策略有关系。头部几家持牌消金机构，依托股东资源的不同各自在不同领域建立了一定的壁垒，共同点是在金融科技等核心能力上都有着持续的投入。

进入下半场

消费金融市场未来有多大的发展空间？持牌消金机构是否能够占取更多的市场份额？

显然，在国内宏观环境进入新常态，经济增长速度放缓的大背景下，消费已经成为拉动经济增长最强劲的引擎。国家统计局数字显示，2018年前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率是78%，比上年同期提高了14个百分点。

值得注意的是，2019年政府工作报告指出，要持续释放内需潜力，充分发挥消费的基础作用，并提出要发展消费新业态新模式。消费金融作为一种新业态新模式，能够促进消费升级，拉动内需，促进经济从生产驱动型向消费驱动型转型。

另据清华大学中国经济思想与实践研究院中国与世界经济研究中心（CCWE）发布的《2018中国消费信贷市场研究》，仅消费金融部分，规模已由2010年1月的6798亿元攀升至2018年10月的8.45万亿元，占境内贷款比重由1.7%上升至6.3%。但对比国际来看，国内消费金融产业2015年消费信贷（除房贷以外）占总消费支出的比例仅为20%，低于韩国的41%和美国的28%，所以相对意义上中国消费金融发展滞后发达国家较多，仍有广阔发展空间。

“随着中国消费对经济的贡献度增加、消费贷款在贷款总规模盘子中比重增加、消费贷款中房贷、车贷等中长期贷款比重降低，持牌消金公司可以凭借其自身优势大力拓展与商业银行错位发展的无抵押、无担保消费贷款，使无抵押、无担保消费贷款在整体消费贷款中比例大幅上升，未来持牌消金公司将迎来万亿蓝海市场。”清华大学中国经济思想与实践研究院教授李稻葵表示。

与此同时，在经历了监管对P2P、现金贷的整顿，以及打击恶意逃废债的行动，消费金融行业已进入重新洗牌的下半场，整体逐渐回归有序。“持牌消金公司的最大优势是合规经营，当前在放贷主体资质、信息披露、现金贷等监管趋严的背景下，具有牌照优势的持牌消金公司将会有更大的发展机会。”苏宁金融研究院高级研究员赵卿此前接受记者采访时表示。

但在看到未来发展机遇的同时，亦不能轻视所面临的挑战。中邮消费金融相关负责人直言，随着“严监管”政策的持续加强，多头借贷等市场乱象逐渐暴露，风险持续释放和出清，贷款催回率呈直线下降趋势，消费金融行业整体不良资产骤增，且上升速度远远高于传统商业银行。基于此，要按照国家政策和监管要求，根据行业实际，不断调整、创新发展思路，在科技赋能消费金融的基础上，严控信用风险，同时以客户为中心，持续优化客户体验。

海尔消费金融相关负责人亦强调客户体验的重要性。“从近几年消费金融的发展过程来看，用户呈现年轻化、普惠化特征。以生活消费为目的的小额、短期借贷服务将继续扩张，客户群体将从白领等阶层逐步扩张到蓝领、农村人口，年轻家庭也成为消费金融的主要客户。针对今年许多持牌消金机构面临的新增业务瓶颈难题，除了维护老客户、提高复借率，新客拓展仍然应该是重点方向，做好服务客群的下沉，提升客户体验成为关键。”