fun乐8娱乐
和讯网消息 老百姓(603883)（603883）大药房于4月28日公告了2018年度，数据显示，公司2018年实现收入94.71亿元，同比增长26.26%；实现归母净利润4.35亿元，同比增长17.32%；实现扣非归母净利润4.16亿元，同比增长20.22%。
同日发布的一季度财报显示，公司2019年第一季度实现收入27.27亿元，同比增长23.37%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长22.13%。
看似华丽的数据背后却隐藏着高速扩张带来的危机。
40%门店增速能否解决市场竞争白热化？
财报显示，老百姓2018年实现收入94.71亿元，同比增长26.26%，公司的营业收入主要来源于医药零售业务、医药批发业务以及医药制造业务，其中以零售业务为主，其报告期内占总收入比例超过88%。对于营收增长，公司连续四年给出的原因都是“老店同比增长及新开、收购而新增门店的贡献”。
根据财报，老百姓大药房一直坚持自建门店与并购模式布局市场，截止报告期末，公司拥有直营门店3289家，年度新增门店919家，其中新建直营门店506家，并购门店413家。和讯网查阅老百姓近年年报发现，其门店（包括自建和加盟）数量一直处在高速增长，近两年增速更是一直保持超过40%的态势，2017年增速一度逼近50%，达到48.69%。
这样的增速可以说非常迅速了，由于我国零售药店单店服务人口正呈现逐年下降的趋势，所以各大连锁药店只能依靠自建和并购门店来扩大市场。包括益丰药房(603939)、大参林，以及老百姓大药房等头部连锁企业都开始“跑马圈地”热潮，公告中此起彼伏的涌现出并购整合的消息，可以说，药品零售行业竞争已经进入白热化阶段。
高速扩展带来的隐患
虽然公司依靠门店扩充带来了营收和净利润的相对增长，但是也为公司买下了三大隐患。
首先，是关于商誉。根据财报，公司报告期内新增商誉为4.66亿元，于2018年12月31日累计形成商誉19.87亿元。而公司此时的净利润也仅有4.35亿元，当期新增商誉甚至超过了净利润，累计的商誉是2018年净利润的将近5倍，如果其商誉一旦爆雷，后果可能不仅仅是影响净利润，甚至可能会导致亏损。
其次，是关于负债率。高速扩张同样也导致了老百姓大药房的负债率进一步增加。据报告显示，2018年其负债为51.15亿元，比上年年末35.97亿元增加42.18%。一般认为，一个公司的资产负债比率合理区间为40%-60%之间，和讯网整理发现，老百姓大药房近年资产负债比率已经两次超过60%，高于合理区间。
最后，是关于管理难题。扩大规模是上市连锁药店的第一需求，但是，高速扩张之后产生的便是管理难题。连锁经营加之高速扩张使得经营成本在不断上升，如果管理跟不上，就很难保证门店能够盈利，门店不盈利也将导致门店的关闭。数据显示，今年老百姓大药房因策略调整等各类原因导致关闭的门店有64家，同时其三项费用（管理费用、销售费用、财务费用）比去年同期增加5.32亿元。
因此，如果老百姓大药房不解决以上几个难题，那么面对如此激烈的市场竞争时，将给自己留下隐患。
【如果您还想了解更多财经资讯，点击下载和讯财经APP，1500万理财高手都在用】
责任编辑：