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项乾消息：
在奥哈马刚刚结束的伯克希尔2019年股东大会中，股神巴菲特与公司副主席芒格同股东进行了长达6小时问答，共回答3万余名参会股东及媒体记者共56个问题。问答实录原文4万余字，今天项乾君（xiangqian066）将针对投资者关注要点，对该实录进行摘要。
本文内容根据2019年股东大会现场直播翻译、编辑，因项乾君英语能力有限，可能在专业术语上存在翻译瑕疵，敬请谅解。
股票回购策略
我们之前是按照账面价值进行回购，但这个现在已经不适用了。现在我们在确保股东获益的前提下，比以前更激进，在会更注重考量股票价格，当出售价格低于企业内在价值就会出手。
A股与B股的回购比例
会在B股上回购更多，远远大于A股，因为B股发行量更大。其实我们没有这样的总体规划，从交易量来看B股一直更高。不管是哪类股票，我希望价格是公允的，不希望存在明显低估或高估。
关于5G的投资计划
伯克希尔没有所谓核心能力，我们的子公司也许将会涉足5G或者是世界上任何一个科技行业，但我们并不是中央集中的运作模式。
关于对卡夫亨氏的投资
伯克希尔在卡夫与亨氏合并之前持有近一半的亨氏股份，那部分投资并不贵，但当时持股卡夫的股价的确有些偏高。不过卡夫亨氏有税前60亿的盈利能力及70亿美元的净资产。
关于互联网消费对家具店生意的影响
家具业会持续经营下去，受亚马逊的影响，的确有一些损失。不过我们在奥马哈当地有很大比例家具订单来自网络，很多客人网上下单、线下提货，我们也能更了解顾客的喜好。现在69%的人选择租赁，这对我们家具业也产生了一些影响。
关于利用杠杆
利用杠杆是获取回报的一种方法，但伯克希尔不会加杠杆，我们会做去杠杆化的投资。
关于购买亚马逊
上季度公司购买了亚马逊的股票，依然秉承了价值投资的理念。
每当我要做购买决策时，我会持续多年研究它的流动资金。
价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收、市场份额、有形资产、现金持有、市场竞争等。
关于伯克希尔的内在价值
保险公司的业务给我们提供了很多浮存金，这是具有长期性的，虽然会有浮动的可能。我们现在有1240亿美元浮存金，相遇我们自己有一个大银行。保险业务是我们将长期进行的优质业务，应该是我们最值钱的业务。
托尼·奈斯利建立了今天500亿的Geico，但如果再给我500亿，我也不愿意把这个业务还给他。
关于继承人
两位副董事长Greg和Ajit都在台下，可以直接向他们发问。我们也考虑过把他们带到台上，我们4个人坐在这里接受提问。
作为运营经理，你再找不到比他们杰出的人才，他们也非常了解我们的业务。
至于泰勒和泰德（两位投资经理）不能回答关于投资的问题，我们不能直接提供投资建议。
关于比特币
比特币事实上在1952年的时候就有，我认为持有比特币绝对不会赚大钱，比特币是非人类化的一种金融方式。
关于持股苹果
很高兴我们是苹果的最大的持股方，如果不是因为苹果的股价太贵，我们还可以买入更多。我们已授权750亿在未来的3年中继续增持，未来可能总共要花费1000亿来增持，苹果本身的业务非常好。