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5月6日上午，央行官网发布关于中国人民银行决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率的消息。此次降准将释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款，据悉，将有约1000家县域农商行受惠于该政策。
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具体来看，央行将对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。
对此，民生证券房地产行业首席分析师由子沛博士认为，此次降准属于定向降准，针对的主体是中小银行，标准为“聚焦当地、服务县域的中小银行”以及“仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行”，且释放的资金将“全部用于发放民营和小微企业贷款”，我们认为，2018、2019年减税降费也体现了国家对民企和小微企业的大力支持，此次定向降准与财税政策相呼应，主要目的仍为支持小微企业。因此该次定向降准短期内对房地产行业影响有限；
总体流动性方面，由子沛博士认为，随着货币政策调控框架逐步转型，流动性要从“量” 、“价”两方面进行分析：“量”的方面，银行体系超额准备金水平总体充裕；“价”的方面，货币市场利率尤其是银行间的资金价格逐渐趋于平稳。总体宽松告一段落，更多的是结构性宽松，之前的TMLF和此次的定向降准，都是一个道理。整体来看，量价均逐渐趋稳，此次降准也并非大水漫灌。
最后，由子沛博士提出，房地产仍是经济增长支柱，政策仍有托底思维。一季度GDP增速超预期，但从投资增速来看仍较为依赖房地产投资。4月PMI生产指数为52.1%，比上月回落0.6个百分点，经济并没有内生企稳。为保障经济平稳增长，适当的政策呵护仍有必要，之前的TMLF也是有此考虑。因此我们认为，此次定向降准虽非大水漫灌，但亦体现了政策的托底思维。
来源：和讯网
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