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本报记者 方海平 上海报道
导读
根据明树数据，2019年3月，全口径PPP项目成交金额为1558亿元，创下最低值；其中已落地项目成交金额为1005亿，同样是PPP模式开展以来的最低记录值。
网红企业东方园林的债务危机将PPP模式企业的资金问题带入了大众视野，在高歌猛进数年之后，如今的PPP企业正陷入资金链绷紧的泥潭中不堪重负，成为债务违约榜单上的“常客”，利润和现金流情况恶化，甚至涉嫌财务造假。
政策层面来看，PPP企业陷入资金链困境的直接原因在于各个渠道的融资同时有所收紧，这背后又是，监管部门对于地方政府隐性债务控制趋严，更进一层的背后原因则是，在前期的操作中，地方政府通过包括PPP在内的各种渠道过度举债，产生了较大的隐性债务风险，而PPP模式推出的初衷，就是考虑到政府部门杠杆率过高，试图通过这一模式撬动社会资本开展基础设施建设，但在实际操作过程中则反其道而行之，逐渐演化成政府部门的融资工具。
企业层面来看，“PPP就像是一场竞赛，上半场拼项目，下半场拼融资。”一位PPP企业融资部门人士近日在接受记者采访时表示，PPP企业的急转直下，政策持续收紧、金融去杠杆、经济形势下行等均是外部因素，究其根本，企业自身的战略规划不合理，管理能力无法支撑扩张步伐，融资能力不能匹配业务节奏。
陷入困境中的PPP企业，去年以来开始通过种种途径解困，最典型的手段即是引入国资，据21世纪经济报道记者梳理，按规模排名前十的民营PPP企业中绝大部分都已宣告引入国资。
化解困境的另一大手段是缩减项目。21世纪经济报道记者近日与PPP行业资深人士深度交流了解到，除个别企业以外，目前行业基本都在收缩，具体途径包括，解约和压缩项目投资金额，此外还有部分央企在相关政策约束下，宣告关闭PPP部门。
整体性收缩
这与两年前相比，全然是另一番景象。
在经历了2016—2017年的疯狂发展后，今天查看PPP企业陆续公布的年报，不难发现，其中的一大共同点均是放缓节奏、压缩规模。
比如，东方园林称“2018年下半年，公司根据政策导向和资金情况，主动降低了PPP项目的拿单节奏”，棕榈股份表示“受宏观环境影响，公司对 PPP 业务的承接持审慎原则”，龙元建设称“提升了项目收益率要求和风险评审标准”等等。
“据我所知，现在做PPP的企业，除了比如中南建设这种极个别的，其他的全部在收缩，包括我们自己。”一家规模排名靠前的PPP企业人士近日对记者如此表示。据他讲述，现在去各地方出差谈判，听到的几乎都是企业要求解约项目的消息，或者要求减少项目建设内容，将项目投资金额降低。
根据PPP咨询机构明树数据，2019年3月，全口径项目成交金额为1558亿元，创下最低值；其中已落地项目成交金额为1005亿，同样是PPP模式开展以来的最低记录值。
据记者近日与多位业内人士交流，“放缓节奏”是这些企业今年的一致策略，具体做法上就是提高获取项目的门槛，“我们最初几乎没什么门槛，只要求地方财政总支出达到20亿即可，现在内部定的策略是，只做百强县、省会城市、地级市以及沿海发达地区的项目。”上述人士透露。
央企同样在收缩。2019年2月份，上市公司葛洲坝公告称，为理顺在建项目管理体制，加强在建项目管理，董事会同意撤销公司PPP事业部。据业内分析，央企的类似行为主要是受到192号文监管要求央企控制负债率的规定所约束，而PPP模式对社会资本方而言，资产负债压力非常大。
资金饥渴
似乎所有的问题都归结为“缺钱”。
查看年报，各大PPP公司对战略收缩的表述均是“提高项目收益要求”、“加强风控标准”等，原因解释则都是“受宏观环境影响”、“受PPP监管政策收紧影响”等。
但事实上，体现到企业经营层面，无一例外均是资金吃紧。去年，东方园林发债遇冷以及欠薪事件一度闹得沸沸扬扬，该公司实控人在民企座谈会上呼吁资金支持使得公司一举变身网红企业的同时，也将这类民企的资金饥渴症推向了高潮。
在去年金融去杠杆的环境下，金融市场出现大面积债券违约，彼时PPP企业就频繁现身于违约榜单，包括盛运环保、凯迪生态、神雾节能等；今年以来这一趋势还在持续，今年到目前为止新增的10家违约企业中，就包括东方园林、天翔环境等。