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来源：华夏时报
启迪桑德6亿净利谜团：项目未开工 利润从何来？
华夏时报记者 吕方锐 帅可聪 宋婕 陈锋 济南、宜昌、西安、咸阳、南宁、湘潭、东源、北京报道
4月22日晚间，主营环保业务的上市公司启迪桑德环境资源股份有限公司（启迪桑德 000826.SZ）如期发布了2018年度报告。虽然营收仍有增长，达到近110亿元，但2018年度公司净利润6.4亿元，下降近五成；经营活动产生的现金流在2017年为负的背景下，进一步下降100%。
亏损财报背后，或许另有玄机。近日《华夏时报》记者独家获得线索，提及启迪桑德涉嫌将在建项目的利润提前计入财报、循环套取项目资金，以“美化”财务数据。“你看2018年到现在，公司财务数据就做不起来了。因为它（公司）没有（足够多的）新中标项目可以拿来这样操作了。”一位接近启迪桑德的人士称。
近日《华夏时报》深度调查部多名记者分赴全国6省7市，证实南宁武鸣、广东东源、陕西西安等多地项目并未实际开工建设。记者掌握的材料显示，上述项目利润已经计入公司财务数据；湖北枝江项目在项目公司尚未成立的情况下，利润已经计入财务数据；湖北来凤项目在与政府解约后，利润仍被计入当期财务数据。
虽然这些财务数据的真实性并未得到启迪桑德方面的正面回应，但短期内大量公司高管离职的信息已经被《华夏时报》记者证实。除了已经公告的六名高管离职外，2018年以来还有董秘马勒思（自称2018年10月已不参与管理，2019年2月正式公告离职）、公用事业部总经理傅海波、环境研究院副院长蔡红等人离职。未经核实的离职名单包括海外事业部总经理刘朝迎、副总裁张景志等人。
离职高管的信息被一个个确认的同时，关于启迪桑德财务数据是否造假，也出现了多种说法。有离职高管面临记者的不断追问，无奈说道：“你也不要为难我……我还是感谢这个平台的，我不能给你透露太多东西。”亦有离职高管先表示“我没参与”，之后又称虚增利润一说“纯属胡扯”。
虚增项目利润疑云
“这个数据（利润和成本），就是各板块的财务把一季度的（财务）数据做出来之后，交给集团经营管理部及集团财务，集团财务交给会计师事务所。会计师事务所确认了这么多的数字、利润或工程量。确认完了（公司）会开几千万或上亿的（发）票。”公司一位离职高管向《华夏时报》记者介绍。启迪桑德共有固废、水务、再生资源、新环卫和湖北合加五大业务板块。
按照其说法，每季度第一个月的月初，启迪桑德经营管理部会要求各业务部门根据项目中标情况和项目进展，制作部门业绩数据。由会计师事务所将数字确认下来。启迪桑德再开具对应数额的发票，将数据“坐实”。
近日《华夏时报》记者走访了位于湖北省的枝江市城乡一体化乡镇生活污水处理PPP项目（下称“枝江项目”）。项目公开信息显示，2018年1月启迪桑德和枝江市住建局签订合同，5月下旬成立项目公司。而在公司一季度相关财务统计数据中，已经有枝江项目的利润了。
这份数据显示，枝江项目在2018年一季度可确认收入达到6632万元，成本则为5770万元，利润为862万元。彼时项目公司尚未成立。
有PPP专家向记者指出，污水处理项目在建成之前不可能产生利润。另有财会专业人士表示，项目未建成前，是不应该在财报中计入利润的。
既然项目尚未建设，收入和成本的数字是怎么来的呢？有知情人士以广西武鸣区项目为例，向《华夏时报》记者解释。据他的说法，相关业务部门在制作数据时，会按照武鸣区项目投资26.3亿元的70%，列出18.4亿元的建设费用，再从中提取20%的利润3.7亿元。这就是项目总的利润。但是公司第一年不敢把利润全部做进去，最后确定的就是2.6亿元。公司会根据当期的业绩目标来做利润，根据总体要达成多少的增长率来选择数字。