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5月14日，哔哩哔哩发布截至2019年3月31日为止第一季度未经审计的财报。财报内容显示，哔哩哔哩第一季度总营收达13.7亿元人民币，同比增长58%；本季度平均月活跃用户达到1.013亿人，移动平均月活跃用户达到8860万人，较去年同期分别增长31%和39%。
另外，本季度总共亏损1.5亿元，与上季度持平；各项业务上看，第一季度游戏业务营收8.7亿元人民币，同比增长为27%。
如今，B站的业务越来越过于冗杂，商业模式也逐渐变得模糊。初期阶段B站业务相对简单，因此能够让其维持一定的专注度。成立之初，B站被认为是ACG文化的集合地，ACG文化爱好者可以在这里畅所欲言，成为了一个封闭的ACG文化圈。因为同其他大众文化的区分，B站拥有了大量忠诚的用户。
但是当用户数量提升成为一个量级后，转型就成为必然。因为是人口红利聚集以及高流量扎堆之地，所以成为了商业变现的极佳之地。为了能让各类型用户适应，B站为此打破自身形式，尝试面向更广泛的主流文化群体。在转型的过程中，为了保证自身能够健康的发展，B站面临着涉足更多业务的局面。
然而之前仅对小众群体开放的B站，在面对更加广泛的市场时，商业模式开始变得模糊不清。B站商业模式的出发点是好的，在不损伤用户体验的同时还能盈利。却不想吃力不讨好，两头都没有做好。据悉，目前为止B站还尚未实现盈利，并且还因为一些举措惹得用户怨气冲天。
B站作为在纳斯达克上市的一家互联网公司，投资者以及资本市场必然会在营收和利润方面给予压力。在在这种压力下，B站在商业模式上却还未找准定位。目前的B站处于摸索前进的状态，若还是过多的开展其他业务，其自身的发展方向依旧不会明朗。
除此之外，从内容层面来看，B站除了自身购买动漫外，Up主成为了不可或缺的存在，因为Up主能够源源不断的上传各种内容，便能够吸引各类型群体关注B站。但是B站却也因此发生了几起因内容低俗而遭官媒点名的事件，甚至还被相关监管部门要求下架审查，种种事件导致了B站的股价下跌。
根据2018年财报显示，B站用户的主要消费内容依旧是UGC，2018年第四季度B站整体89%的播放量都是由Up主创作的高质量视频所占据。这样看来，B站依旧高度依赖着Up主。虽然这种依赖性可以成为产生高质量UGC内容的动力，但是也很容易因为掌控力的缺乏，导致Up主生产的内容偏离正轨。
实际上，大量的用户开始涌向新生弹幕网站。其中，嘀哩嘀哩的月活跃用户峰值已经接近4000万，这几乎是B站月活的二分之一。B站商业模式的变化，导致新生弹幕网站得以存活。
目前来看，B站为了未来的发展，已经越发脱离本心，前行之路也会因此更加坎坷。
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