广发证券海外可选消费周报

上周恒生消费指数上涨

    上周(2018.4.2-4.6)恒生消费品制造业指数为6075,上升2.30%;恒生消费者服务业指数为4424,下降0.74%。上周MSCI香港可选消费品指数收于335,下降1.69%,MSCI中国非必需消费指数收于273,下降1.91%。

    建议关注汽车产业链和旅游餐饮行业等

    乘联会最新数据显示,三月前三周乘用车批发销量同比增长16%;新能源汽车进一步渗透,首两月销量同比大幅增长177%,销量占到全球新能源汽车销量的37%。近期中美贸易摩擦角力局势尚未明朗,港股汽车板块出现一定扰动。中央近日下调了制造业增值税率一个百分点,有利于降低制造业企业流转环节税负,对汽车产业构成利好。我们判断2018全年汽车销售将在经济增长及消费升级的支持下呈结构性上行态势。我们关注吉利汽车(175.HK)和华晨中国(1114.HK)。

    汽车经销商终端供需格局在去年低基数的对比下表现尚可,消费升级态势明显。乘联会数据显示,三月前三周汽车终端销售同比增长8.5%,主要由去年同期销量较低所导致,整体表现相对平稳;1-2月份豪华品牌终端销售增长37%,体现消费升级态势。流通协会数据显示3月汽车经销商库存预警指数为52.1%,环比下降0.2个百分点,仍位于荣枯线上。关注永达汽车(3669 HK)。

    2018年3月22日,国务院印发《关于促进全域旅游发展的指导意见》,就加快旅游供给侧结构性改革,推动旅游业从门票经济向产业经济转变,从粗放低效方式向精细高效方式转变,走全域旅游发展的新路子作出部署。根据国家旅游局规划,我国将在2020年前创建500个左右的全域旅游示范区。受益于收入增长和消费升级,我们预计我国旅游业仍可维持较高景气度。海昌洋公园(2255.HK)预计将从中受益,上海项目预计将于今年8月试营业,9月底正式开业,建议关注其开业进展。 物业管理板块,主要上市物业管理公司均已公布年度业绩。行业整体表现良好,主要公司的基础物业服务均实现健康增长。但增值服务业务仍然处于探索阶段。我们认为基础物业行业整合仍将持续,优质物业管理公司将持续受益。

    风险提示:原材料价格大幅上升的风险,新款汽车销量爬坡低于预期的风险,利率上升风险,食品安全风险,汇率波动风险。