汇添富基金：牛市并不差、熊市抗风险、震荡最(2)

　　市场同期的涨跌幅就很好统计了，起点和终点一计算，大概下跌了3%左右。这里，我们考虑到市场的时间跨度比较长，分别研究了普通定投和止盈定投的收益情况。普通定投是指，每个月固定金额的投资；止盈定投也一样，每个月固定金额，只不过是增加了一个止盈的设置，止盈后再立即开启下一轮定投，这里假定按年化10%止盈。最后经过计算，普通定投的收益率为13%，而止盈定投的收益率为89%，明显高于普通定投。这是我们最希望看到的结果，也就是在市场本身并没有上涨太多的情况下，通过定投策略在市场的震荡中赚取到了相当多的利润。

数据来源：Wind、汇添富基金；测算日期：2007.03.30—2019.03.29

　　震荡，是市场的主旋律，是价格围绕价值上下波动造成的。整个市场有60%-70%的时间都是处在震荡市中的。因此，基金定投在震荡市中的优异表现，恰恰符合我国“牛短熊长”的投资市场。也就是说，大家不需要为基金定投这个策略在不同市场环境的适用性而担忧。

　　另外，从盈利数据上可以看出，止盈对于定投的重要性。因为我们知道，单边上涨的大牛市，在整个市场运作周期中所占的比例，可能仅仅只有10%多点，因此无需担心止盈会错过后期市场继续上涨的利润，相反的可能是有90%的概率在上涨之后回调，甚至是趋势下跌。

　　最后总结下来，大家会发现，基金定投除了在趋势性上涨的行情中，收益会略低于股票和基金的以外，在震荡市和熊市时的表现要远比股票和基金要好。从中国牛短熊长、震荡市更长的市场格局来看，基金定投在中长期的不同市场环境下，该策略都是有效的、普遍适用的一种投资方法。

　　不过，需要提醒的是，基金定投本身是一种基金投资方式，因此并不能规避基金投资所固有的风险。当股市或债市发生系统性风险，市场普遍大幅下跌时，基金定投也不可避免地面临市场风险。