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中环环保(300692)2019年一季度董事会经营评述内容如下:
报告期内驱动业务收入变化的具体因素 报告期内公司实现营业收入8,812万元,同比增加75.88%,主要系环境工程业务及污水运营业务实现增长所致。其中环境工程业务收入4,184.13万元,同比增长103.69%,污水运营业务收入4,498.98万元,同比增长54.43%。 报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响报告期内公司前5大供应商与上年同期相比部分发生了变化,主要原因系公司所承接的环境工程项目与上年同期相比发生了变化,每一个工程项目的供应商不同,导致前5大供应商部分发生了变化。前5大供应商的变化不会对公司生产经营造成重大影响。 报告期内公司前5大客户的变化情况及影响报告期内公司前5大客户与上年同期相比部分发生了变化,主要原因系公司的污水处理客户比较固定,而环境工程业务随着新项目订单的不断获取,客户在不断的发生变化。 年度经营计划在报告期内的执行情况报告期内,公司围绕年度经营计划,抢抓市场机遇,积极开拓市场,强化内部管理,公司的经营业绩继续保持稳定增长。2019年第一季度,公司实现营业收入8,812万元,同比增加75.88%,归属于上市公司股东的净利润1,013万元,同比增长25.20%。 对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难及公司拟采取的应对措施 1、流动性风险 公司主要业务收入来源于污水处理相关的投资及运营业务和环境工程业务,该等业务对公司自身运营资金的要求较高。 投资及运营业务需要垫付大量的资金,特许经营权无论是通过BOT运作模式取得或者通过TOT运作模式取得,现金大量流出的建设期(收购期)无现金流入或只有极少现金流入,投资及回报需要在未来年度逐年收回,收回周期可能长达10-20年;环境工程业务的承接需要投标及履约保证金。目前公司业务仍处于快速扩张期,投资运营和环境工程类的业务规模仍在不断扩大,首发上市后,公司主要通过债务融资满足发展的需要,截至2019年3月31日,公司合并口径资产负债率为53.85%。融资规模和结构的合理规划对公司发展至关重要。公司客观上存在负债和资金管理不当导致的流动性风险。 2、应收账款回收风险 2018年末、2017年末、2016年末公司应收账款余额分别为10,712.39万元、5,182.81万元、5,707.01万元,占同期营业收入的比例分别为27.46%、22.30%、32.13%。公司应收账款规模较大与所处行业性质密切相关。目前公司污水处理业务收入按月确认,报告期内平均信用期为3-4个月,少数合作历史较长且信用良好的客户将适度给予延长信用期;环境工程业务一般采取按进度分阶段收款方式,在各阶段按合同约定收取工程款。尽管公司的主要客户为政府部门或其授权方,信誉和偿债能力较好,应收账款回收风险较小,但由于总额较大,公司仍存在一定的回收风险。 3、投资项目风险 公司投资项目尽管在投资前对项目的必要性和可行性已经进行了充分论证,但不排除受国家产业政策、宏观经济环境、市场环境等因素变化的影响,可能出现项目不能按期进行、后期回款拖延等情况,最终导致项目运行周期长,不能及时达到预期的效益。 4、PPP等商业模式带来的风险 公司一直积极开展相关环保领域的PPP模式业务探索,设立相关的子公司与内部业务部门,抓住市场大趋势,推进公司在环保市场的业务发展。但PPP作为新兴的业务模式,在推广探索的道路上仍然存在不确定性风险。首先是政策方面,虽然近年来关于PPP模式的相关政策落地加速,但整体上仍有待完善。其次,PPP模式项目投资额较大、合作年限较长,在实际运营中受各方面的影响,项目的盈利情况可能会低于预期水平从而带来运营风险。公司在深入探索PPP创新业务模式的同时,不断完善PPP项目的内部风控管理体系,加强对项目的技术分析、财务判断、可行性研究、风险评估,选择财政状况良好的地方政府、实力雄厚和信誉良好的合作方,降低项目风险。 5、出水水质超标的风险 公司运营的污水处理厂均按照特许经营权协议约定的排放标准进行污水处理及出水检测,并配备相应的出水超标应急预案。报告期内,公司运营良好,无出水水质超标情况。但出水水质受到进水水质、设备运行状况、工艺参数设置及控制等因素综合影响,若个别排放主体未按照环保部门相关要求排放,导致进水水质大幅超过设计进水标准,或设备突发故障等不可预见状况,可能导致公司存在出水水质超标的风险。同时,若发生自然灾害或突发性事故也会导致公司可能面临出水水质超标风险。此外,在国家排放标准提高后,根据新的标准提质改造需要一定的实施周期,在提质改造完成前,尽管公司一直采取谨慎运营措施,但不排除存在个别污水厂的个别指标超标的风险,不排除存在被环保部门通报或限期整改甚至行政处罚的风险。 6、公司规模扩大导致的管理风险 随着公司业务拓展和公司规模的不断扩大,公司经营呈现技术多样化、业务模式多样化特征,管理的广度和深度在逐步加大,对管理的要求越来越高。若公司在组织架构、人力资源及财务管理等方面不能适应规模迅速扩张的需要,管理制度等未能得到及时调整和完善,将对公司的高效运营造成不利影响,使公司面临一定的管理风险。 7、关于特许经营权项目投资支付的现金在经营活动列示的会计核算特点所带来的风险 公司专业从事生活污水处理BOT、TOT特许经营权投资运营业务,根据《企业会计准则第31号——现金流量表》的规定,列入金融资产核算的特许经营权项目的投资并非投资活动而是与经营活动密切相关的交易或事项,因此公司在现金流量表中将按照金融资产模式核算的特许经营权项目投资支付的现金在经营活动现金流出的"购买商品、接受劳务支付的现金"中列示。2018年、2017年、2016年公司特许经营权项目投资支付的现金分别为30,497.25万元、15,230.56万元、4,692.94万元,由于特许经营权项目产生的经营性现金流入是在项目特许经营期限(一般为20-30年)内逐年回收的,导致公司报告期各期经营活动现金流量净额波动较大。公司特许经营权项目在开始运营后能获得稳定的经营性现金流入,公司采取预算管理,每年做好投资规划和财务筹划,根据公司现金流状况合理安排项目投标,从而保证公司经营性现金流正常流转。若公司未有效、合理进行预算管理、投资规划及财务筹划,则有可能导致公司经营性现金流周转困难的风险。 公司将密切关注上述可能出现的风险因素的变化情况,加强资金与成本管理、制度创新、内部控制、应收账款与现金流管理等,提高公司管理水平,进一步降低公司快速发展带来的相关风险,保持公司平稳快速增长。