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白酒行业
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<益盟陈杰老师解读-白酒行业的投资逻辑（约9分钟时间）>
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大家好，欢迎收看行业逻辑解密系列，今天我们要和大家一起分享的是白酒行业的投资逻辑。
白酒是以粮谷为主要原料，以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的我国特有的一种蒸馏酒。
白酒的行业特点
在讨论白酒行业投资逻辑之前，我们先来了解一下白酒行业特点。
首先，白酒具有致瘾属性，就是俗称的“酒瘾”。对于自饮客户来说，一旦适应了某种白酒的口感就会倾向反复购买。白酒有三大经典香型，比如以茅台为代表的酱香型白酒，以五粮液、泸州老窖为代表的浓香型白酒；以汾酒为代表的清香型白酒。不要小看这种致瘾性，很多致瘾品都具有暴利性，比如烟草。
其次，白酒具有社交属性。白酒除了自饮，经常在商业饭局、婚宴、家宴等聚会场景中出现，白酒在某种程度上代表着这顿饭局的端位。有时候在中国的地方社交风气中，请客人喝什么价格的酒，会代表着主人的敬意与诚意有多大，这种社交属性也使得白酒中的高端品牌有着顽强的生命力。
再次，白酒有很强的文化历史属性。各品牌白酒所在的地域文化不同，酿酒工艺、水土、粮食品种、气候条件等因素也不尽相同，难以异地复制。我们看到几大名酒产区都有着深厚悠久的文化历史，而且都只在当地才能酿造出应有品质的白酒，这种文化历史属性使得白酒具有独特的稀缺性。
然后，白酒还有库存保值的特点。不像其他很多行业，比如服装行业，库存时间长了要计提减值，但是白酒就比较特殊，年份越久越值钱，白酒行业的库存不存在跌价的问题。这还催生了白酒收藏投资需求，每当白酒行业进入价格看涨的周期，就会有很多人大量的囤积，这会对白酒的价格起到推波助澜的作用。
最后，白酒行业普遍毛利率非常高。白酒的原材料简单、易得，俗话说“白酒就是一把水、一把粮食”，而且白酒的技术工艺更新得很慢，不需要大量的研发和设备投入，白酒的综合投入很小，但品牌溢价非常突出，使得白酒产品价格卖得很高，这就造成了很多投资人对白酒企业的印象，就是有非常好的赚钱效应，现金流相当的好。
白酒行业在时间序列上的投资逻辑
有了以上的基本了解，接下来我们来探讨一下白酒行业在时间序列上的投资逻辑。
