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首先是低价优势。2018年克艾力招标价是2680元，国内进口价格使4630元，而恒瑞医药的中标价是3280元；再者是渗透率低的优势。根据PDB提供的样品医院数据，2018年白蛋白紫杉醇的销售额占比最高仅为9.3%，远低于多西他赛的38.9%，紫杉醇脂质体的38.3%，应该说整体上石药集团的核心创新药产品竞争格局好，价格体系稳定。
靶向药物布局趋于全面，大小分子药物多处开花
在普药业务板块上，石药集团执行优化销售结构战略，加大非抗生素类药品的推广力度及拓展慢性疾病的口服产品线，使得这块业务在2018年录得同比增长29.6%的62.09亿港元的收入。石药集团拥有丰富的普药产品群，其中已通过一致性评价的除了有白蛋白紫杉醇外，还有阿奇霉素片、卡托普利片、盐酸二甲双胍、盐酸曲马多片、盐酸尼替丁胶囊、头孢羟氨苄片及阿莫西林胶囊。
从历年的收入增速情况来看，配合高效的销售模式，2017年开始石药集团就已经在普药业务这块呈现长期的稳定增长趋势。叠加整体平稳且具备周期性的原料药业务，未来普药和原料药将不再是石药集团业绩增长的主要推动因素，创新品种和含金量高的创新管线，才是它实现高速稳健增长的最大看点。
2018年，石药集团投入研发资金15.8亿港元，同比大增93.8%，超过300个在研项目重点布局在心脑血管、代谢类疾病、抗肿瘤、精神神经和抗感染等5大新药领域，其中包括30个新靶点大分子生物药和40个小分子新药。
除内部研发外，石药集团还通过收购合作的方式不断夯实创新型大小分子的产品管线，令创新药和肿瘤靶向药的布局趋于全面。内外通力配合令集团的研发管线能够迅速丰富，弥补，也因而弥补了此前创新药起步较晚的短板。
从2018年公布的业绩情况来看，创新药营收破百亿、肿瘤药品系列成增长新引擎，这两点本身已经为石药集团全年成绩单增色不少，加上研发收购内外合力，想要在生物药领域弯道超车的发展战略十分清晰；配合石药集团在持续扩张销售队伍、加强学术推广上的投入，我们已经能够看到这位医药翘楚如何在行业的激流中逆鳞勇进。
借助新医保，新药恩必普快速放量、肿瘤版块业务翻倍增长，改革销售模式助力新旧产品放量，石药集团的高成长确定性还在于其雄厚的资金实力。截至2018年年底，石药集团有66亿港元净现金，这无疑为集团内部研发及外部并购再添一翼。
作者：黄玉婷
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