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2019年一季报总览：营收利润持续增长

1、营收利润增长情况：纳入统计的12家工程机械上市企业2019年一季度营收合计为536亿元，同比增长35%，归母净利润合计为34亿元，同比增长111%。

Ø2、盈利能力：2019年一季度纳入统计的12家工程机械上市企业综合毛利率水平为24%，净利润率为6%。

3、营运能力：2019年一季度纳入统计的12家工程机械上市企业平均存货周转天数为113天，比上年同期减少27天，平均应收账款周转天数137天，比上年同期减少42天。

4、现金流：2019年一季度纳入统计的12家工程机械上市企业经营活动现金流净额合计达到39亿元，同比减少9%。

三、重点上市公司分析

（一）三一重工：2018完美收官，2019开局良好

2018年公司实现营业收入558.22亿元，同比增长45.61%；归属于上市公司股东的净利润61.16亿元，同比增长192.33%；经营活动产生的现金流量净额105.27亿元，同比增长22.91%。2019年一季度实现营收212.95亿元，较上年同期增长75.14%；实现归母净利润32.21亿元，同比增长114.71%。

收入大幅增长，公司三大类产品市占率均获提升。2018年公司三大类支柱产品挖掘机械/混凝土机械/起重机械/桩工机械分别销售192.47/169.64/93.47/46.91亿元，同比增长40.8%/34.64%/78.26%/61%。2018年受下游基建需求拉动、环保力度加强、设备更新需求增长、人工替代效应等因素推动，工程机械行业增长强劲。挖机/汽车起重机行业销量分别达到20万/4万，增速分别达到45%/69%。其中，三一挖机/汽车起重机销量分别达到46935/7217台，增速分别达到51%/73%，市占率为23%/18%，比上年同期提升0.86/0.39个百分点。混凝土机械据市场调研了解行业销量增速翻番，三一销量增速更高，市占率稳居第一。三一一季度累计销售挖掘机械19592台，同比涨幅52.35%；三一汽车起重机一季度销量达3187台，同比增长120.86%。同时，三一挖机市占率持续提升，一季度三一挖机累计市占率达到26.20%，比上年同期提升了4.79个百分点；一季度三一汽车起重机累计市占率达到25.71%，比上年同期提升了6.00个百分点。

盈利能力持续提升，资产质量持续改善。2018年公司综合毛利率水平为31.12%，比上年同期提升1个百分点，其中挖掘机械/混凝土机械/起重机械/桩工机械/路面机械毛利率分别为38.66%/25.24%/24.85%/37.3%/31.34%，比上年同期增加-1.96/1.02/1.86/6.65/13.14个百分点。期间费用率为15.02%，比上年同期下降5.03个百分点，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率较上年同期分别下降2.03/0.93/3.2个百分点。资产质量继续改善，应收账款周转天数降至126天（上年同期174天），逾期货款大幅下降、价值销售逾期率控制在历史最低水平，存货周转率提升至4.03次（上年同期3.87次）。2019年一季度三一期间费用率为11.98%，较去年同期下降5.60个百分点。其中，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为6.57%、4.66%和0.57%，分别较去年同期下降2.35、0.50和2.93个百分点，公司费用管控全面加强。一季度三一毛利率为30.72%，比去年同期下降1.20个百分点；在此情况下，一季度三一净利率为15.61%，同比增长2.84个百分点，盈利能力进一步提升。