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公司加强费用管控，盈利能力持续提升。2018年期间费用率为15.88%，比上年同期下降1.24个百分点，其中销售费用率/管理费用率较上年同期分别下降0.42/0.96个百分点，财务费用率上升0.41个百分点。报告期公司综合毛利率水平为22.81%，比上年同期下降0.1个百分点。其中，由于原材料成本上升以及2017年四季度销售成本递延至2018年上半年使得会计成本提高较多而终端售价不变导致土石方铲运机械毛利率为20.54%，比上年同期下降2.31个百分点。在此情况下，公司净利率达4.65%，同比增长1.79个百分点，盈利能力持续提升。2019年一季度公司综合毛利率水平为23.18%，比上年同期提升0.41个百分点；一季度公司期间费用率为14.48%，比上年同期上升1.15个百分点。其中，销售费用率与财务费用率分别8.97%和0.92%，分别比去年同期上升1.33和0.27个百分点；管理费用率为4.59%，比去年同期分别下降0.46个百分点。因租赁业务发行 ABS，减少使用自有资金，公司一季度经营活动现金净流入5.01亿元，同比增长534.26%

（六）艾迪精密：定增扩产化解产能紧张，液压件国产替代空间大

2018年全年实现营收10.21亿元，同比上升59.15%，归母净利润2.25亿元，同比增长61.20%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.23亿元，比上年同期增长63.65%。2019年一季度实现营收3.64亿元，同比上升68.03%，实现归母净利润0.89亿元，同比增长74.47%。

受益于工程机械市场景气持续，公司业绩保持高速增长。2018年以及2019年一季度工程机械行业维持高景气度，挖掘机的销售持续向好，带动公司液压破碎锤产销两旺，实现收入高速增长。利润率水平也稳步向上，2018年公司主营业务实现销售毛利率42.31%，与上年基本持平，并连续三年保持在42%以上，Q1毛利率和净利率分别为43.15%和24.45%，较18年末分别提升了0.3和2.4个百分点。

定增扩产化解产能紧张，巩固行业地位。公司发布定增预案拟募集7亿资金扩大主业产能，拟投资于液压破碎锤、高端液压马达、高端液压主泵等产品，项目实施完成后公司产能将得到有效提升，进一步满足下游行业持续增长的需求，有利于提升公司市场份额，巩固公司行业地位。

（七）建设机械：业绩大幅增长，庞源租赁表现亮眼

2018年公司实现营业收入22.27亿元，同比增长21.77%；实现归属于母公司股东的净利润 1.53亿元，同比增长 571.94%。公司公告2019年Q1实现归属于上市公司股东的净利润为2200万左右，扭亏为盈。2019年一季度实现营收5.45亿元，同比上升58.86%，实现归母净利润2190.59万元，同比增长456.41%，实现经营活动现金流净额7056.60万元。

租赁业务持续增长，庞源维持高景气。2018年公司实现营业收入22.27亿元，同比增长21.77%。其中公司主营业务建筑及施工机械租赁收入达19.32亿元，同比增长45.51%。公司其他业务包括筑路设备及配件、塔机及配件和钢结构产品销售额分别为1.32/0.25/0.89亿元，分别同比增长7.84%/-89.99%/0.45%。2018年受基建投资及装配式建筑大力发展等因素推动，工程机械租赁行业维持高景气度。子公司庞源租赁是国内塔吊租赁龙头企业，18年实现产值 20.74 亿元，同比增长 47.3%，新签合同24.6亿，同比增长39.77%，表现亮眼。

盈利能力持续提升，经营质量大幅改善。2018年公司综合毛利率水平为32.92%，比上年同期上升3.34个百分点，主要得益于租赁业务毛利率提升（36.25%，比上年同期提升2.06个百分点）以及收入占比提升。2018年期间费用率为20.41%，比上年同期增长2.9个百分点。其中销售费用率降低0.37个百分点，管理费用率较上年同期上升1.38个百分点，财务费用由于公司通过银行以及融资租赁等方式融资利息支出以及未确认融资费用增加上升了1.89个百分点；因公司管理性支出增加导致。存货周转天数73天，比去年同期下降6天，应收账款周转天数290天，比去年同期下降14天，经营活动现金流净额为3.11亿，去年同期仅4500万，经营质量显著改善。