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集团混改正当时，挖机资产有望注入，2019年催化剂不断。2018年8月份母公司徐工集团被纳入江苏省第一批混改试点企业名单，2019年3月份发改委体改司在徐州召开全国发展改革系统推进国有企业混合所有制改革现场经验交流会，徐工集团与会介绍通过混改促进企业高质量发展的经验做法，集团混改正当时。集团混改启动后，优质资产如徐挖等有望注入上市公司。徐挖18年销售量23417台，同比增长69.06%，一季度徐工挖机销售10038台，同比增长63.22%，远超行业增速。
（四）中联重科：业绩强势增长，经营质量大幅改善
2018年公司实现营业收入286.97亿元，同比增长23.30%；归属于母公司的净利润20.20亿元，同比增长51.65%，经营性现金流50.64亿元，同比增长77.62%。2019年一季度实现营收90.17亿元，同比上升41.76%，实现归母净利润10.02亿元，同比增长165.98%；经营性现金流达18.67亿元，同比增长311.56%。
收入稳定增长，核心产品龙头优势稳固。2018年起重机械/混凝土机械/其他工程机械产品/农业机械/金融服务收入分别为124.72/101.65/40.85/14.77/4.97亿元，同比增长83.28%/38.59%/8.06%/-35.66%/26.77%。主营产品持续产销两旺，汽车起重机全年销售3.23万台，同比增长58%，市占率23.17%排名第二，比上年同期提升2.1个百分点，混凝土机械保持寡头垄断优势，塔机保持领先优势量价齐升，工程机械产品整体平均首付比例达40%，风险可控。
毛利率大幅提升，经营性现金流达到历史最好水平。2018年公司综合毛利率水平为27.09%，比上年同期提升5.74个百分点，其中起重机械/混凝土机械/其他工程机械产品/农业机械/金融服务毛利率分别为29.06%/23.96%/27.3%/6.88%/99.87%，比上年同期分别提升了7.13% /5.64%/7.3% /-7.08%/-0.03%。报告期间公司期间费用率为19.74%，比上年同期下降4.86个百分点。经营性现金流50.64亿元，同比增长77.62%，达到历史最优水平。2019年一季度公司综合毛利率水平为30.01%，比上年同期提升4.68个百分点，公司一季度净利率为10.88%，比上年同期提升5.05个百分点；公司期间费用率为18.51%，比上年同期下降1.34个百分点。其中，销售费用率与去年同期持平为7.93%；财务费用率为4.49%，比去年同期上升0.39个百分点；管理费用率为6.10，比去年同期分别下降1.72个百分点。因销售回款增加，公司一季度经营性现金流达18.67亿元，同比增长311.56%，经营状况大幅改善。
新增业务战略清晰，公司业绩有望再上台阶。公司重启挖机业务，预计在2019年形成5000台产能。公司土方机械蓄势待发，市场销售网络已提前布局，公司研制的G系列全新一代土方机械产品上市，2019年公司预备通过建设全新的销售渠道，升级全系列产品，提升市场竞争力。此外，公司高空作业平台产品也在加速布局，已建成高空作业机械智能产线， 2019年高空作业机械基于高效率的智能化产线和全系列智能化产品，融合智能物联技术支持，有望快速开拓市场。
（五）柳工：业绩保持增长，盈利能力稳步提升
2018年公司实现营业收入 180.85 亿元，同比增长 51.48%；利润总额 10.34 亿元，同比增长 100.85%；归属于母公司所有者的净利润 7.90 亿元，同比增长127.70%。2019年一季度实现营收48.65亿元，同比上升8.78%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长5.08%；经营活动现金净流入5.01亿元，同比增长534.26%。
2018年营收创历史新高，市占率稳步提升。2018年公司实现营收180.85亿元，同比增长51.84%，创历史新高。其中公司主营产品土石方铲运机械销售130.84亿元，同比增长61.33%。其他工程机械及配件销售额为45.63亿元，同比增长63.08%。公司融租租赁业务收入达4.38亿元，同比增长22.97%。2018年受下游基建需求拉动、环保力度加强、设备更新需求增长、人工替代效应等因素推动，工程机械行业增长强劲。18年挖机行业销量达到20万台，增速达45%。装载机行业销量达10.8万台，增速达21%。其中，柳工挖机销量达到1.4万台，增速达74%，市占率为7.02%，比上年同期提升1.18个百分点。柳工装载机销量达2.1万台，增速达35%，市占率同比提升2.3个百分点。一季度挖机市场延续增长，公司一季度实现营收48.65亿元，同比上升8.78%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长5.08%，业绩稳步增长。根据中国工程机械工业协会统计数据，2019年第一季度共计销售挖掘机械产品74779台，同比涨幅24.51%；一季度累计销售装载机29327台，同比增长7.43%。其中，柳工挖机一季度累计销售5223台，同比增长26.93%，高于行业增速；柳工挖机一季度市占率达6.98%，比去年同期提升0.13个百分点，行业地位稳固。