苹果试玩任务多(6)

上面定价的假设是：预定利率3.5%、生存概率95%

而负债评估的精算师会结合公司实际情况，采用以下假设：折现率5.0%、 生存概率90%。

这组假设被称为最优估计。在最优估计下，保单的负债是5.53万，比保费少1.2万。

那么首年是不是就可以这么记账：保费确认6.73万、提取准备金5.53万，确认利润1.2万？

答案依然是否定。虽然我们预估这个保单有1.2万的利润， 但保险公司还没有完成对保单的服务，这种情况下就提前确认利润，不符合会计的审慎原则。

所以在保单首年，保费收入超出最优估计负债的部分不能确认为利润，而是以剩余边际的形式隐藏在初始的责任准备金中，未来逐期摊销。（除了剩余边际外，还有个项目叫风险边际，这里暂且不追究技术细节，把它当成剩余边际的一部分）

首年计提的寿险责任准备金 = 最优估计负债 + 剩余边际 + （风险边际）≥ 首年保费

可以看到，剩余边际来自于保单定价假设与负债评估假设的差异，包括折现率、发生率和发生率的差异。差异越大，初始确认的剩余边际越高。

所以这张保单在首年的财务处理如下：

可以看到，新保单在承保首年几乎是没有利润贡献的，除非它退保（首年退保的现金价值远小于准备金）。

一张保单的责任准备金不是一成不变的。随着时间的推移、保单相关现金流的收支，准备金的规模会相应变化。

还是参照上面这个公式，以一张期缴保单为例。当后续收到续期保费时，未来预期的现金流收入实现了一部分，故需增提一部分准备金 ；当后续支出一笔生存金时，未来预期的现金流支出实现了一部分，故可释放一部分准备金。简单地说，没收到一笔钱，就多一笔责任；每付出一笔钱，就少一笔责任。

即使保单相关的现金流没有发生变化，当过去一个会计年度时，由于折现期少了一年，准备金也会增加，增加的的规模接近于最优估计负债*准备金折现率，反映了保单的时间价值。

所以利润表上的“提取准备金”糅合了当年新保单的初始准备金、存量老保单的时间价值、以及续期、退保、理赔等现金流的收支带来的准备金变化。单独对准备金进行分析，很难得出什么有效的结论。

四、保单利润的实现

现在假设某公司2019年销售了100万张以上同质化的趸交保单，期初确认了120亿的剩余边际。这个120亿的意义是什么？

来看一种理想的情景，2019年-2029年之间，公司的实际投资收益和最后的实际赔付率与准备金评估假设一致。那么最终，2029年末的税前盈余为196亿元。

196/(1.05) ^10=120。也就是说，在实际经验与评估假设一致的情况下，

PV( 整个保单周期内的税前利润)=剩余边际

这并不是一个出人意料的结论。数学好的朋友应该意识到，这个例子其实有点循环论证，但它直观地说明了剩余边际的财务意义。

现实中，实际经验总会偏离假设。下面的情景是投资优于准备金评估假设、但实际赔付率比评估假设要糟糕。

租

最后的150亿盈余可以归因到剩余边际、投资偏差和经营偏差上。

最后一种极端情况是，经营实际与保单定价假设一致，这种情况下公司一分钱也没挣到。

所以，整个保单周期内，寿险业务贡献的税前总利润=剩余边际+经营与投资偏差。

这里边，剩余边际来着于准备金评估假设与定价假设的差异、经营与投资偏差来在于实际经验与评估假设的差异。两者相加，实际上就是实际经验与定价假设的差异。

分解到会计年度，如果没有评估假设的调整，